麦瑞威瑟动作粗鲁的松了松自己的领带，从办公桌的抽屉中拿出两粒粉色小药丸，扔进水中一饮而尽。

“盈利！我要的是盈利！”麦瑞威瑟喘着粗气，“3527%的杠杆率，如果我们一个季度不盈利，就完蛋了！”

长期保持三十倍的杠杆率，还能继续获得市场追捧的，在对冲基金领域，目前只有ltcm一家。

ltcm是典型的倒金字塔资产结构，最核心的资产仅为50亿美元，这部分钱除了最初合伙人的出资，剩下的都是瑞银、美林等大银行财团的投资。而通过层层抵押借款等手段，ltcm用三十倍的杠杆获得了1400亿美元的资产。而这1400亿美元的资产，又通过层层包装，成为了12500亿美元的金融衍生品。

目前，ltcm一万两千五百亿美元的互换头寸占全球金融市场的5%，其资产规模之庞大令人叹为观止。

也就是说，ltcm是在用12500亿美元，给50亿美元的核心资产赚钱，融资成本低到令人发指，实际盈利率超过百分之百，一点也不稀奇。

事实上，由于ltcm没有披露义务，其资产规模并不为公众所知，而通过这种方式赚到的数倍于投资回报的利润，都通过种种渠道，流转到其幕后各个资本机构手中，成为这些大机构的聚宝盆。

并不是没有人对ltcm的融资产生过质疑，华尔街日报的记者曾经直接质问过迈伦斯科尔斯，说50到70亿美元的资产，不可能赚到这么多钱。迈伦斯科尔斯居然用手在空中抓了一下，说，我们是一台吸尘器，吸走了所有你们看不见的硬币。

第727章 LTCM（第一更） (第2/3页)

的套利交易为主。

简单来说，就是通过bs公式，发现罗刹市场上不同短期债券之间的利差，低买高卖，频繁交易，从中获利。

这种运作模式因为流转速度快，风险并不大。而且此前罗刹债券市场交易活跃，也让ltcm从中赚了不少钱。

这种回答，基本上已经挑明了ltcm背后不可告人的运作模式，迈伦斯科尔斯敢这么说，

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